Połączenie wysokich stóp zwrotu i dobrze finansowanego wzrostu dywidendy czyni te akcje atrakcyjnymi kandydatami na długoterminowe lub, być może nawet dożywotnie, inwestycje. W ciągu ostatnich 50 lat konsekwentnie zwiększały one swoje dywidendy rok do roku.
Osiągały też wyniki lepsze od indeksu S&P 500 o 2,5 punktu procentowego rocznie. Były to spółki o wysokim i rosnącym zwrocie z zainwestowanego kapitału (ROIC) – miara rentowności spółki w stosunku do jej zadłużenia i kapitału własnego. Osiągały pod tym względem świetne wyniki.
Costco Wholesal, Cintas, Otis Worldwide i Tractor Supply to cztery firmy, które nie tylko pasują do powyższego opisu, ale także utrzymują pozycję lidera w swoich sektorach. Sprawdźmy dlaczego te akcje z indeksu S&P 500 są interesujące dla inwestorów stosujących długoterminową strategię.
Costco Wholesale
Costco oferuje swoim 123 milionom członków posiadających karty, zawężony asortyment produktów w hurtowych ilościach po kuszącej cenie.
Dzięki 4,3 miliardom dolarów ze składek członkowskich, trzeci co do wielkości detalista na świecie wygenerował w ciągu ostatniego roku wskaźnik ROIC na poziomie 22%. Jest to ósma najlepsza wartość (spośród 37 akcji) w defensywnym sektorze consumer discretionary S&P 500.
Wiodąca pozycja kosztowa i wysoka rentowność pomogły Costco ponad trzykrotnie zwiększyć zwrot z inwestycji w stosunku do S&P 500 w ciągu ostatnich pięciu lat.
Kluczowe dane:
- Kapitalizacja rynkowa 220 mld USD
- Marża brutto 12,07%.
- Zysk z dywidendy 0,72%.
Handel ze wskaźnikiem ceny do zysków (P/E) na poziomie 36 nie wydaje się być bardzo konserwatywnym podejściem. Ta akcja nie jest tania. Jednak spółka podnosiła swoją dywidendę (obecna stopa zwrotu 0,7%) przez 16 kolejnych lat – a mimo to nadal wykorzystuje tylko 26% swojego dochodu netto do finansowania dywidendy, pozostawiając mnóstwo miejsca na jej długoterminowy wzrost.
Ponadto, z 848 sklepów Costco, tylko 117 znajduje się poza USA, Kanadą i Meksykiem. Mamy więc przed sobą długi międzynarodowy pas startowy z dużymi możliwościami. Dlaczego jest to ważne dla inwestorów?
Podczas ostatniej rozmowy o wynikach finansowych, dyrektor finansowy Richard Galanti wyjaśnił, że niektóre z zagranicznych sklepów już generują wyższe marże niż sklepy amerykańskie. Firma aktywnie poszukuje nowych rynków zagranicznych.
Cintas
Cintas zwiększył przychody i zysk na akcję (EPS) w 51 z ostatnich 53 lat. Sprzedaje mundury, przybory toaletowe, sprzęt pierwszej pomocy i sprzęt ochronny swoim 1 milionom klientów, a także zapewnia szkolenia z zakresu bezpieczeństwa i gaśnic. Jakkolwiek nudno i nieciekawie to brzmi, akcje Cintas wzrosły o 1000% w ciągu ostatniej dekady.
Kluczowe dane:
- Kapitalizacja rynkowa 47 miliardów dolarów
- Marża brutto 46.84%
- Zysk z dywidendy 0,99%
Ten niesamowity wynik jest wspierany przez ROIC spółki na poziomie 21%, który jest 16. najlepszym spośród 69 akcji przemysłowych w S&P 500. Cintas działa w bardzo rozdrobnionym segmencie i stosuje strategię pełnych przejęć (takeovers), aby uzupełnić swój wzrost organiczny.
W ciągu ostatniej dekady sprzedaż spółki, zysk netto i dywidendy rosły odpowiednio o 7%, 20% i 26% rocznie. Cintas ma wskaźnik wypłaty na poziomie zaledwie 35%, co wskazuje, że powinien z łatwością być w stanie kontynuować zwiększanie swojej dywidendy (obecna stopa zwrotu 1%).
Otis Worldwide
Po swoim spinoffie w 2018 roku z konglomeratu United Technologies, producent wind i schodów ruchomych Otis Worldwide prawie podwoił cenę swoich akcji. Co jeszcze czyni go tak interesującym?
Kluczowe dane:
- Kapitalizacja rynkowa 35 mld USD
- Marża brutto na poziomie 28,64%
- Stopa dywidendy 1,37%
Spółka generuje 55% swoich przychodów z usług, takich jak konserwacja, naprawy i modernizacje, i ma drugi najlepszy wskaźnik ROIC (45%) wśród akcji przemysłowych w S&P 500. Sprzedaż usług stanowi prawie 80% skorygowanego zysku operacyjnego spółki i zapewnia klientom imponujący wskaźnik utrzymania klientów na poziomie 94%.
Ta wysokomarżowa sprzedaż pomogła Otisowi osiągnąć 11% marżę wolnych przepływów pieniężnych (FCF) w 2022 r., uzbrajając spółkę w gotówkę na spłatę zadłużenia, wykup akcji, szybkie przejęcia i zwiększenie dywidendy.
Dzięki temu FCF, zarząd spodziewa się wydać od 600 do 800 mln USD na wykup akcji w 2023 r., dążąc do osiągnięcia górnej granicy prognozy zysku na akcję (EPS) z dwucyfrowym wzrostem w tym roku.
Otis jest liderem rynku w swojej niszy i wygląda na to, że będzie kontynuował usprawnianie swoich działań jako samodzielna spółka. Z 23-krotnym pomnożeniem FCF, rosnącą dywidendą w wysokości 1,5% i imponującym ROI, wydaje się być doskonałym wyborem dla inwestorów poszukujących stabilnej inwestycji o wysokich wynikach i rozsądnym poziomie ryzyka.
Tractor Supply
Ten detaliczny sprzedawca odzieży wiejskiej jest najlepszym z czterech wymienionych akcji (na podstawie wzrostu cen akcji) – z całkowitym zwrotem około 280% w ciągu ostatnich pięciu lat.
Jego niesamowity raport z czwartego kwartału ubiegłego roku zawierał wzrost przychodów i EPS odpowiednio o 21% i 26%, udowadniając, że wzrost w 2021 r. to coś więcej niż napędzany pandemią wyjątek. W rzeczywistości firma odnotowała 31 kolejnych lat wzrostu przychodów, a sprzedaż podwoiła się ponownie w ciągu zaledwie ostatnich sześciu lat.
Tractor Supply ma 28 milionów członków w swoim programie nagród Neighbor’s Club, częściowo dzięki 25% udziałowi w rynku karmy dla zwierząt domowych. Te powtarzające się zakupy są kluczowe dla klientów firmy i pomagają napędzać 37% zwrot z inwestycji Tractor Supply oraz lojalność klientów.
Kluczowe dane:
- Kapitalizacja rynkowa 25,87 miliarda dolarów
- Marża brutto 34.04%
- Wydajność dywidendy 1,65%
Doskonała marża zysku netto w wysokości 8% – całkiem solidny wynik jak na detalistę – pomaga finansować dywidendę (z rentownością 1,6%) i program skupu akcji, który zmniejszył liczbę akcji pozostających w obiegu o 20% w ciągu ostatniej dekady.
Ponadto, Tractor Supply jest notowany na wskaźniku P/E wynoszącym 24 (znacznie niższym niż pozostałe 3 akcje), co sprawia, że jego pozornie przewidywalny wzrost jest bardzo atrakcyjny dla inwestorów nastawionych na długi termin.
