Przy niepokojących poziomach inflacji i rosnących stopach procentowych, które wprowadzają na rynek niedźwiedzie nastroje, ostatnie miesiące były trudne dla inwestorów skoncentrowanych na technologii, co widać na wykresie indeksu Nasdaq 100. Tymczasem rynki akcji prawdopodobnie pozostaną niestabilne.
Jednak silne spółki będą w stanie przetrwać trudne czasy, a obecna seria problemów makroekonomicznych doprowadziła do obniżenia wycen niektórych świetnych spółek do poziomów, które mogą prowadzić do bardzo atrakcyjnych zwrotów dla inwestorów długoterminowych. Przykładem są dwie poniższe spółki.
1) Meta Platforms
Meta Platforms, która spada o około 50% od swoich maksimów z 2021 roku, może stanowić dla inwestorów świetną okazję. Co prawda cena akcji zasługuje na pewne dyskonto po istotnych headwindach, które pojawiły się w ostatnich latach. Apple wprowadziło zmiany w swojej polityce prywatności, co utrudniło Mecie sprzedaż targetowanych reklam. Tymczasem meteoryczny wzrost TikTok przykuł uwagę ludzi, którzy w przeciwnym razie spędziliby ten czas na jednej z aplikacji Meta.
Mimo to, przesadą byłoby stwierdzenie, że wartość Mety powinna spaść o połowę z powodu tych wyzwań. Firma może pochwalić się ponad dwoma miliardami aktywnych użytkowników w całej rodzinie swoich aplikacji. Aplikacje są oczywiście darmowe, ale Meta zdołała skutecznie zmonetyzować swój model biznesowy. W latach 2018-2022 przychody Meta wzrosły z 55,8 mld dolarów do 116,6 mld dolarów.
Nie można też nie wspomnieć o solidnych zyskach. We wspomnianym okresie zysk operacyjny firmy wzrósł z 24,9 mld dolarów do 28,9 mld dolarów. Ponadto, aby zrównoważyć spowalniający wzrost przychodów, Meta zapowiedziała kilka rund zwolnień i cięć kosztów. Te ruchy powinny pomóc w zwiększeniu rentowności, choć nadal utrzymuje się wolniejszy wzrost przychodów. Cena akcji kształtuje się tak, jakby Meta nigdy nie miała powrócić do dwucyfrowych wskaźników wzrostu, które regularnie osiągała przed pojawieniem się negatywnych czynników.
Obecnie akcje są wyceniane tak, jakby te problemy nie zostały przezwyciężone i wzrost przychodów zatrzymał się. To dobra wiadomość dla inwestorów, którzy mogą skorzystać ze wzrostu, jeśli Meta znajdzie rozwiązanie swoich problemów.
2) Cloudflare
Oprócz tego, że Cloudflare jest wiodącym dostawcą ochrony przed atakami typu DDoS (Distributed Denial of Service), jest również wiodącym dostawcą usług w zakresie sieci dostarczania treści (CDN) i systemu nazw domen (DNS). Chociaż wzrosty akcji mogą pozostać pod presją w najbliższym czasie ze względu na czynniki makroekonomiczne, rosnąca popularność firmy wśród dużych klientów pokazuje, że biznes pozostaje na dobrej drodze.
Przychody od klientów generujących roczną sprzedaż na poziomie co najmniej 100 000 USD wzrosły z 117 mln USD w 2019 r. do 591 mln USD w 2022 r., co stanowi 71% złożoną roczną stopę wzrostu (CAGR). Oprócz zwiększenia wydatków od klientów już korzystających z jej platformy, firma odnotowała również wiele sukcesów w pozyskiwaniu nowych klientów. Baza dużych klientów firmy rosła w tempie 57% CAGR od 2019 do 2022 roku, osiągając 2042 klientów na koniec tego okresu. Duzi klienci stanowili 61% całkowitego przychodu na koniec 2022 roku.
Duzi klienci nie tylko mają większy wpływ na wzrost przychodów, ale także mają tendencję do bycia bardziej stabilnymi i niezawodnymi w okresach spowolnienia gospodarczego. Podczas gdy MŚP pozostają ważną częścią ogólnej strategii wzrostu firmy, klienci z tej kategorii są bardziej skłonni do znacznego ograniczenia korzystania z usług lub nawet wycofania się z działalności w przypadku pogorszenia warunków makroekonomicznych. Usługi Cloudflare’a będą prawdopodobnie głęboko zintegrowane z działalnością dużych klientów, a podstawowy charakter jego technologii DDoS i CDN oznacza, że jest mało prawdopodobne, aby zostały one ograniczone w ramach cięcia kosztów.
Chociaż marża brutto firmy wynosząca 77% w czwartym kwartale 2022 roku była nieco niższa niż 78% w poprzednim kwartale, model biznesowy firmy o niskich aktywach sugeruje, że powinna ona być w stanie zapewnić bardzo wysokie marże brutto. Ponieważ firma rozszerza swoją działalność, a sprzedaż, marketing i inne wydatki stanowią mniejszą część całkowitych przychodów, firma może odnotować bardzo silny wzrost zysków w przyszłości.
Akcje Cloudflare są notowane około 75% poniżej swojego szczytu, co daje inwestorom długoterminowym przyzwoitą szansę na osiągnięcie solidnych zysków poprzez inwestowanie w tę firmę.
Meta i Cloudflare to bardzo interesujące długoterminowe akcje technologiczne’
Oprócz presji ze strony poszczególnych spółek, istnieje wiele czynników makroekonomicznych, które obecnie obniżają wyceny akcji technologicznych w ogóle. Nie można dokładnie przewidzieć, kiedy te przeszkody makroekonomiczne zaczną się rozwiewać, ale silne spółki z sektora technologicznego powinny być w stanie przetrwać je i nadal prosperować, gdy warunki staną się bardziej korzystne.
Pomimo niedźwiedziego sentymentu, Meta Platforms i Cloudflare mają silną przewagę konkurencyjną i jasne ścieżki długoterminowego wzrostu. Tym samym obie spółki są warte bliższego przyjrzenia się dzięki spadkowi wyceny.
